面对高风险、高回报的投资,如何避免“负复利”陷阱

我们都知道华人界最顶级的投资家和企业家李嘉诚。李嘉诚先生旗下最著名的公司就是长江和记实业有限公司——有时候也简称为“长和集团”。这家公司在港交所上市的股票代码是:0001。如果从1972年长和集团上市(当时的前身叫做“长江实业(集团)有限公司”)计算,截止到2018年3月李嘉诚先生宣布退休的时候,整个公司的市值在46年里翻了5000倍左右,绝对是商业史上的一个奇迹。

假设你现在穿越回1972年,告诉自己的父母或者更往上一辈,如果有钱一定要买这家公司的股票,然后一直持有坚决不卖。如果你这么做的话,你现在能有多少钱呢?

这里我们当然就要考虑一件事了,就是你当初有多少钱来投资李嘉诚。别忘了,祖国是1978年正式改革开放的,1972年的时候,大多数家庭一年的收入可能只有几十块钱。假设你当时非常有胆量,拿出100块钱买了长和的股票,那么到了2018年,你的钱在翻了5000倍以后,就变成了——50万人民币。

对于很多人来说,50万人民币当然是一笔不小的数目。但它可能并不是能让你的生活水平发生天翻地覆变化的一笔钱。

换句话说,如果你想靠投资为生,没有足够的本金是不可能实现的。哪怕你眼光极好,投到了李嘉诚也没有用。所以,不断在生活中积累本金也是“慢慢变富”很重要的一个方面。

听到这你可能就会想,是啊,本金这么重要,通过工资来积累太慢了,通过投资积累不也一样吗?我可以去投一些好项目、好产品,一下回报很多倍,本金不就积累起来了么,然后再做长期投资也不迟。

如果你这样想,就走入了另外一个误区。在生活中,我们确实总能看到有很多“短时间内翻了好几倍”的投资案例,但这背后一个很大的陷阱是:投资界没有免费的午餐。当你去博取高回报时,对应的一定是更大概率的亏损。而亏损这个东西,在让我们变富这件事上,会带来巨大的负面影响。

不要觉得我们这里说的是一个简单的赔钱的问题,亏损带来负面影响的本质,是它会带来另一个很可怕的现象:叫做“负复利”。相信你肯定听说过“复利”的概念。所谓的“负复利”——这里的“负”是“正负”的“负”——对你投资回报起到的作用正好相反。

我们可以用一道简单的数学题来说明这个道理:假设你是一个投资奇才,一年挣得了100%的回报,那么你下一年如果亏损多少,就会把所有挣的钱亏回去呢?答案我们都算得出来,只要50%。
同样,哪怕你某一年运气不好亏损了1/3,那么你想要“回本”,接下来的投资收益就得变成多少呢?50%之多。复利在赚钱的时候有多正向,亏钱的时候就有多逆向。所以,你看到的那些短时间内翻了好几倍的投资,往往是小概率发挥了一次作用,但下一次结果如何就很难说了。

换句话说,博取短时间内不合理高回报的本质都是在和概率作对。我们都知道,和概率作对,一次两次还可能侥幸赢,但时间稍微一长,输是个必然的结局。所以当你真的发生了亏损的时候,你就会发现自己只有承担更多风险,去博更高的回报,才能把之前的亏损补回来。而在这个过程中,你就承担了新的风险,可能就遇到新的亏损。然后如此恶性循环下去……别说慢慢致富了,最后把所有钱都赔进去也是有可能的。

而且,不要以为负复利只对这种大幅的亏损有作用,哪怕是相对小幅度的赔本,都会对你长期的投资回报率有很大的影响。比如,我们还可以算一道简单的数学题,如果你连续十年的投资收益是这样的:
第一年赚20%,第二年亏15%;第三年赚20%,第四年亏15%;第五年又赚20%,第六年再亏15%……以此类推。那么这十年下来你总共的投资回报有多少呢?稍微计算一下就可以得出答案:10.4%。十年总的回报10.4%,每年连1%都不到。算上通货膨胀的影响,实际上你不但没有赚到钱,还白白损失了十年的宝贵时间。而且,哪怕你追逐高回报真的成功之后,还会有一个非常可怕的效应——如果你真的一两年赚了几倍,甚至几十倍的钱,你就再也不甘于回到那种慢慢赚钱的状态了。

我们都知道心理学里的一个经典概念,叫做“锚定效应”。它说的是我们对某个东西进行衡量和感知的时候,很容易被一些随机的数值影响你对它的判断。比如常见商品的打折信息,价签上一般都会写着原价,然后划掉,再写上打折后的价格。这样消费者就更能感觉自己占了便宜。因为旧的价格起到了一种“价值之锚”的作用。

这种效应在投资上也是一样的。如果你运气好,挣得了50%、100%甚至百分之几百的回报,再去看那些每年回报5%、8%、10%的投资,你会觉得非常无聊。所以你只有一个选择——再去押注那些高风险的,貌似能带来巨大回报的东西。

但是别忘了,无情的数学告诉我们:无论你有多少钱,你能亏掉的最大幅度都是100%。

听到这里,你可能忍不住会想:普通人真的就没法参与那些高风险、高回报的投资了么?万一以后有这种机会,我们应该如何面对呢?

在这里我有两点建议:
第一,如果你做风险很高的投资,那么它带来的回报一定要足够高,潜在收益最好是几十倍、几百倍甚至几千倍,否则得不偿失;
第二,当我们去做高风险投资的时候,一定要做好亏损100%的准备。就像买彩票,我不是鼓励你去买彩票,我只是说,如果你的钱白花了也能接受,同时也不会用很多钱去赌,这就是一个比较好的心态。

VIA:张潇雨个人投资课

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